出品：新浪财经上市公司商讨院

　　作家：光心

　　2025年1月17日，晶科动力发布2024年年度事迹预报，瞻望2024年度已毕归母净利润8,000万元到12,000万元，同比减少98.39%到98.92%，成为少许数预期盈利的光伏企业之一。

　　然则，公司2024年预期盈利或是主要依赖非芜俚性损益，公司瞻望2024年度扣非归母净利润为-10.5亿元到-7.5亿元，同比减少110.86%到115.21%，公司主买卖务依旧堕入蚀本。

　　来源时分，同为主链龙头的隆基绿能、通威股份也先后发布事迹预报，其事迹联接可谓惨淡。

　　隆基绿能瞻望2024年归母净利润为-82亿元到-88亿元、扣非归母净利润-83亿元到-89亿元，这是隆基绿能上市后近十二年以来的初次蚀本。

　　通威股份瞻望2024年已毕归母净利润-70亿元至-75亿元傍边、扣除非芜俚性损益后的净利润约为-70亿元至-75亿元傍边，利润亦然大额转负。

　　2024年，光伏产业主要制造模范均呈现出严重的供需失衡，产业链各模范市集价钱大幅下降，虽各光伏企业计策倡导与技能阶梯有所各异，但最终都同归殊途，事迹堕入蚀本和负增长。

　　然则，具体来看，每家企业所靠近的逆境并不完全相易。

　　通威股份：扩产激勉的财务疾病

　　把时分前推至硅料红利正盛的2022-2023年，彼时的通威股份如日中天，两年归母净利润均超百亿，差别为257.26亿元、135.74亿元。然则，从2024年一季度开动，公司事迹便连忙转亏，且之后每个季度都录得蚀本。

　　据通威股份在事迹预报中的讲明，2024年光伏产业链各模范价钱合手续低于行业现款老本，重复全年恒久钞票减值报废约10亿元影响，公司虽保管筹备性现款净流入，全年仍录得蚀本。据公司此前发布的财报，2024年前三季度公司便已计提钞票减值损失超30亿元。

　　据通威股份财报线路，比年钞票减值损失主要来自存货价钱波动带来的存货跌价损失、还有分娩线预期盈利才智下降所带来的固定钞票减值。

　　看成光伏主链龙头，通威股份一直将本身的强大产能看成有劲上风，并不休通过扩产晋升竞争力。仅2023年，通威股份便通告在四川乐山市、成都市等开导波及硅料、组件、电板等多模范的产能。扫尾2024年末，公司高纯晶硅产能便进步90万吨。从公司计划来看，改日2024到2026年，公司高纯晶硅、太阳能电板产能畛域将差别达到80万吨至100万吨、130GW到150GW。

　　然则近期光伏行业急转直下，公司坐拥的强大产能连忙从造钱机造成吞金兽。据国海证券论说，2024年硅料步地产能已达到257万吨，是硅料需求的两倍多余。据北极星学社统计，供需失衡配景下，国内多晶硅、硅片、电板片价钱差别下滑超35%、45%、25%。受此影响，公司新投产能入不敷出。据公司中报线路，于2024年5月投产的云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色动力样式上半年仍为蚀本情状，其运营主体云南通威高纯晶硅有限公司蚀本超2亿元。

　　在此重压之下，通威股份只可重新想考计策，调度扩产标准。在11月投资者关系活动记载表中，公司暗示探求到现时多晶硅价钱仍在底部盘整，正在商讨减产有筹备，将凭证市集情况动态调度分娩安排，并按照最经济的分娩组态进行排产。

　　在12月投资者关系活动记载表中，公司暗示旗下永祥股份的4家下属企业（云南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新动力有限公司、四川永祥动力科技有限公司）将凭证公司总体分娩筹备缱绻进行技改及考试职责，阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将凭证样式地电力价钱变化以及市集行情统筹计划。

　　隆基绿能：技能切换期的阵痛

　　若是隆基绿能财务预报中的事迹已毕，则隆基绿能将会出现邻接五个季度的蚀本。

　　2023年第四季度，公司便还是堕入蚀本，当季度已毕归母净利润-9.42亿元。2024年前三季度，公司差别已毕归母净利润-23.50亿元、-28.93亿元、-12.61亿元。若事迹预报已毕，2024年第四季度公司归母净利润将会为-16.95亿元到-22.95亿元，蚀本环比扩大。

　　隆基绿能2023年底的单季度转亏与公司技能阶梯切换联系。

　　人所共知，当今市面上的光伏电板技能以TOPCon、BC、HJT三类技能为主。其中，晶科动力、天合光能、晶澳科技等企业在TOPCon技能阶梯上具备着都备上风。而东方日升等公司更看好HJT电板技能，爱旭股份、隆基绿能则选拔押注BC类居品。

　　隆基看成最早主推BC类技能的光伏企业之一，其在BC居品技能迭代、产能放量前夜便碰到行业大内卷，筹备压力可谓不小。隆基绿能董事长钟宝申曾在事迹阐发会上暗示，公司BC一代居品在2023年量产时遇到了长途，出现了产销的时分不匹配，导致2023年年底出现较多BC居品存货，伴跟着昨年四季度居品价钱剧烈着落，这些存货计提了巨额减值。

　　押注BC也在一定经过上牵累了隆基绿能的市集低位。凭证索比光伏网调研统计，2024年隆基绿能的光伏组件出货量排行将为第四。而凭证平台其他年份的数据，2023年隆基绿能的排行便已下滑至第二，而2022年及之前则长年保合手行业第一。

　　面对此种逆境，公司惩处层在事迹发布会上久了反省，钟宝申先生在2024年10月末的投资者交流中暗示，隆基绿能的蚀本除了BC产销时分错位导致存货计提减值除外，公司在高利润的好意思国市集作念得也不是很好，出货仅1.6GW，和之前比拟差距较大。

　　而在事迹预报中，公司更新了BC居品和好意思国市集的最新推崇。公司暗示，BC二代技能和前瞻性研发邻接冲突，BC技能畛域化发展条目老练，同期，好意思国脉土上风产能奏凯投产并已毕盈利，灯塔工场先进制造模式快速现实，以客户为中心的组织变革顺利权贵。

　　隆基绿能的BC技能冲突和好意思国脉土产能是否能转机成事迹上风？还有待市集查验。

　　晶科动力：债务远虑未平，专利近忧又起

　　本年刚刚开年，晶科动力就又堕入专利纠纷之中。

　　2025年1月初，晶科动力100%合手股的上饶新源越动科技发展有限公司在南昌市中级东谈主民法院对隆基绿能发告状讼，要求隆基绿能立即住手侵害关系发明专利权，并抵偿经济损失，案件已被崇拜立案受理。

　　据媒体报谈，这次诉讼关系涉案专利包括太阳能电板过头制备方法、光伏组件、太阳能电板模块发明专利等，波及TOPCon 电板技能及组件技能。晶科动力此前称，“饱读动通过专利授权、付费使用的方法已毕行业共赢，但关于不打呼唤，拿来就用的作念法，扶植强硬打击”。而隆基绿能也给以讲演，称必要时也会针对TOPCon过头它技能系列居品拿起反诉。

　　而这不是晶科动力近期第一次维权动作，2024年12月7日，晶科动力通告已向好意思国加利福尼亚州北区（旧金山）场正当院拿起专利侵权诉讼，指控多家企业过头在好意思国和国际的关系公司侵略晶科动力的专利。

　　据悉，晶科动力当今得回的授权专利高达2800多项，领有业内数目最多的462项TOPCon关系专利，公司改日对专利的保护和维权推崇如何，改日又是否能保住公司本身的立异后果与市集份额，还有待合手续追踪温存。

　　其实早在专利问题出现之前，晶科动力的债务问题便恒久受到市集温存。

　　2020-2023年间，同为组件四大巨头的隆基绿能、天合光能、晶澳科技钞票欠债率多在70%以下运行，而晶科动力则恒久盘桓在70%以上区间，2021年还达到81%的高点。扫尾2024年三季度末，晶科动力的钞票欠债率为71.89%，固然较岁首的73.99%有所下滑，但仍高于同行平均。

　　此外值得属目的是，2024年7月公司97亿元定增圮绝，其中25亿元缱绻补充流动资金。同庚10月，公司公告称，拟在境外发售GDR并在法兰克福证券交游所上市，召募资金总和不进步东谈主民币45亿元，募资净额将用于投资好意思国1GW高效组件样式、山西二期14GW一体化分娩基地样式，并将其中约12.6亿元用于补充流动资金或偿还银行借款。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负裁剪：公司不雅察开yun体育网