2024年10月31日，国度统计局公布10月官方PMI指数。其中，制造业PMI为50.1%较前值回升0.3个百分点，改善幅度高于昔日5年同时均值（-0.5%）。非制造业PM为50.2%，较前值回升0.2个百分点。
从分项来看，组成制造业PMI的5个分类指数中，除供应商配送技艺外，其余4项对制造业PMI的回升均造成撑握，其中分娩指数是最主要孝顺项。10月分娩指数为52.0%，较前值飞腾0.8个百分点，激动制造业PMI飞腾0.2个百分点。10月新订单指数为50.0%，较前值飞腾0.1个百分点，相应撑握制造业PMI飞腾0.03个百分点供需指数双双回升，或标明一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应在逐步走漏。
具体而言，10月PMI有如下特质：
（1）制造业超季节性回升：10 月制造业 PMI 连接上个月以来的配置态势，离开握续 5 个月的裁汰区间，回升至隆替线上方（50.1）。本次回升呈现出较为昭着的超季节性特征，且主要分项均有所回暖，指向 9 月26 日中央政事局会议及前后出台的一揽子增量政策对社会信心和预期带来显赫提振。从季节性角度不雅察，9-10 月属于制造业“秋旺”，但本年 10 月走势显赫强于频年平均水平（2020-2023 年 10 月平均环比-0.53），指向超季节性身分主导。分孝顺度看，除配送技艺外，悉数科目均组成正孝顺，按影响大小永别是分娩（孝顺+0.2pct）、原料库存（孝顺+0.05pct）、雇员（孝顺+0.04pct）、新订单（孝顺+0.03pct）、配送（孝顺-0.015pct）。
图：制造业PMI（左）和非制造业PMI（右）的季节性
起原：国信证券
（2）分娩强于需求的结构未改换：在本年 9 月好意思联储降息后，国内务策出现转向。为止现在，在国内务策的开垦下，入款利率和 LPR 先后下调，齐是本年来单次最大幅度。10 月制造业 PMI 虽重回彭胀，但为止 10 月，分娩强于需求的结构或仍未逶迤，握续性仍需要政策的肃穆和强化。
（3）不同范围企业景气分化：分企业范围看，大、中型企业 PMI 回升、微型企业 PMI 回落。2024 年 10 月，大、中型企业 PMI 握续回升，大型企业 PMI 在彭胀区间升高 0.9 个百分点至 51.5%，保握稳中有增势头，中型企业景气指数升高 0.2 个百分点至 49.4%，但仍连合 6 个月位于裁汰区间，小企业景气指数走低 1个百分点至 47.5%，或主要受到外需走弱的影响，景气水平有所回落。
好在刻下，一系列针对中小企业的政策正在落地中，情况有望进一步改善。10 月 18 日，有关东谈主士在 2024 金融街论坛年会上暗示，将与北交所、世界股转公司缔结计谋互助契约，将推出中小企业专精特新发展评价指数，并探索在金融畛域诳骗履行，通过精确“画像”已毕精确融资；20 日，北交所、世界股转公司制定《北京证券来回所世界股转公司中小企业专精特新发展概括处事行径考虑》，说起一系列针对中小企业特新政策。这一系列政策的履行，有望缓解中小企业融资难问题，中小企业景气度有望稳步改善。
手脚宏不雅经济辩论，PMI改善或体现出政策效果的初步走漏，后续的投资机遇则更值得期待。器用选用上，现在大中型企业复苏迹象较为显赫，追踪蚁集A股宽基龙头的A50指数的A50ETF基金（159592）或优先受益于经济复苏和政策阶段性扫尾体现；跟着一系列利好中小企业发展的政策逐步落地，中小企业景气度有望日益普及，则追踪对A股表征进度较高的A500指数的A500ETF（159339）或较具备恒久投资价值。
本日指数：A50指数（930050.CSI）及第的50只样本股均为各行业龙头，满足各中证二级行业入选数目不少于1只，聚拢粉饰各行业中枢金钱。
本日家具：A50ETF基金（159592）（息争A：021208息争C：021209）
本日指数：A500指数（000510.CSI）手脚A股商场新中枢宽基指数，以不及10%的成份股数目，布局A股商场目田领会市值的55%和营收的63%，商场代表性较强，或可成为往常投资者挂钩A股商场恒久进取贝塔的灵验器用。
本日家具：A500ETF（159339）（息争A：022450息争C：022451息争I：022452）开yun体育网
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