封面新闻记者 孟梅

本日，茶百谈(2555.HK)发布2025年半年报，收场营收利润双增长，上半年总营收25亿元，同比增长4%，期内利润增至3.33亿元，同比增长40%。

8月26日晚，古茗发布了2025年中期财报，财报披露2025年上半年，古茗收场贸易收入56.63亿元，同比增长41.2%，母公司领有东谈主占利润16.25亿元，同比增长121.5%。

据茶百谈与古茗的财报及行业分析，二者呈现迥然相异的发展态势。茶百谈门店数目远超古茗，而古茗则在同店GMV增速下滑配景下，仍保捏净利润增长。究其根柢，新茶饮的竞争决然从领先的“开店快跑”投入到“单店竞争”的缜密化运营阶段，供应链、加盟形态及计谋定位上的各异化 策略，成为各大新茶饮企业起义行业下行风险的重要。

市集：新茶饮从“赛马圈地”投入存量竞争

2024年中国新型茶饮市集界限达3547.2亿元，同比增长仅6%傍边，瞻望将来几年将看护小幅褂讪增长。茶百谈手脚定位中价的品牌，濒临高端品牌(如喜茶)下千里与平价品牌(如蜜雪冰城)升级的 双重挤压，市集份额被稀释。新茶饮行业已从“赛马圈地”阶段投入存量竞争。

2024年奶茶饮品行业门店净增长为负(近一年关闭16万家门店)，茶百谈虽新增1348家加盟商， 但闭店数目暴增4倍至890家，净增门店同比增速从2023年的22%骤降至7.5%。这一数据标明，茶 百谈在扩展成果上已逾期于行业平均水平，加盟商盈利勤勉导致单店模子恶化。这一情况在本年中期财报有所好转，赶走到2024年6月30日，中国门店数目为8358家，加多至赶走2025年6月30日数目为8444家，同比增长0.7%。

茶百谈99%以上收入来自加盟商，但2025年销售用度较2024上半年暴增42.7%，行政用度增长17.9%，变成 “收入减少、支拨加多”的致命剪刀差。过度依赖加盟形态导致品牌对加盟商的禁止力削弱。

古茗在门店布局上秉承“区域密度优先”原则，与茶百谈的寰球扩展形态变成各异:古茗在浙江⻔店 数超蜜雪冰城，福建、湖南等地变成界限效应，裁汰物流与营销资本。由此，古茗通过区域高密度 隐蔽摊薄资本，即使单店日均GMV下滑，仍可依靠界限看护利润;茶百谈盲目投入朔方市集，濒临供应链断裂、耗尽者偏好各异等问题，鄙人千里市集被动参与价钱战。

供应链：新茶饮发展致命兵器

茶百谈居品仍以传统生果茶、奶茶为主，占比超80%，衰退各异化改换。比较之下，喜茶推出“真茶 圭臬”、古茗拓展咖啡品类，而茶百谈未能实时跟进健康化趋势(如低糖、低卡、功能性茶饮)，导 致耗尽者流失。 古茗的中枢竞争力来自供应链的强管控，其独创东谈主明确“供应链未隐蔽地区不扩展”。这种策略固然适度了扩展速率(仍有19个省份未投入)，但确保了加盟商的单店盈利才略:在 供应链品控要领，茶百谈屡次被曝食物安全问题，反应其在原料采购、存储、加工等要领存在处罚 破绽，而古茗条目加盟商必须使用总部调处供应的原料，幸免茶百谈因“加盟商自行采购陷落芒果” 导致的食物安全丑闻。

与此同期，古茗在中枢市集(如浙江、江西)建造密集仓储与冷链体系，通过界限化采购裁汰原材 料资本，并将单店指标利润率栽培至20.2%(行业平均<15%)。古茗加盟商单店年利润达37.6万元(2023年)，而茶百谈2024年闭店率暴增4倍至890 家，部分加盟商因资本失控退出。

市集需求发生变化 茶饮竞争投入“精益运营”阶段

在当下的耗尽市集，耗尽者更热心低糖、低卡、功能性茶饮(如添加益生菌、膳食纤维)。但茶百 谈未明确主打性价比或高端品性，定位浮泛导致客群流失。同期，茶百谈未能实时推出相宜健康趋势的新品，错过转型红利。数耗尽者最高接受单价在11-20元，但茶百谈在价钱策略上未能变成明确 上风。既不像蜜雪冰城那样主打极致性价比，也不像喜茶那样强调高端品性，导致在价钱明锐的市辘集衰退竞争力。

在霸王茶姬等品牌“每4个月扩千店”时，古茗2024年拓店数同比减少39%(1587家 vs. 2597家)， 但聚焦存量门店优化。主打奶茶与生果茶，幸免茶百谈的盲目跟风咖啡、联名营销导致的资源散布。

由此，从茶百谈与古茗的半年报不错看出，新茶饮行业已从“开店速率”转向“单店质料”竞争。古茗通过强供应 链、精加盟、区域深耕构建护城河，而茶百谈的“重界限轻质料”形态在行业红利消退后难认为继。 将来开云体育(中国)官方网站，能否在资本禁止、品控处罚及各异化定位上冲破，将成为茶饮品牌生死的重要。